Nantissement de parts sociales en Turquie: guide pratique

Les investisseurs étrangers détenant des participations dans des sociétés turques sont souvent amenés à nantir ces titres pour obtenir un financement bancaire ou garantir des obligations contractuelles. Le nantissement de parts sociales — désigné en turc par le terme pay rehni — est un instrument courant dans la pratique des affaires et du crédit en Turquie. Toutefois, les exigences légales varient considérablement selon que la société est une société anonyme (anonim şirket, A.Ş.) ou une société à responsabilité limitée (limited şirket, Ltd. Şti.), et le non-respect des conditions de forme peut rendre le nantissement entièrement nul.

Cet article explique comment fonctionne le nantissement de parts en Turquie, ce que la loi exige pour chaque type de société, et les précautions que doivent prendre les investisseurs étrangers à Antalya et dans l'ensemble du pays.

Pourquoi le nantissement de parts est-il important en Turquie ?

Le nantissement remplit deux fonctions principales dans la pratique sociétaire turque. D'une part, un associé peut nantir ses parts en faveur d'un créancier pour garantir un prêt ; en cas de défaut, le créancier peut faire exécuter le nantissement et recouvrer sa créance sur la valeur des parts. D'autre part, dans les coentreprises et les contrats de cession de parts, une partie peut convenir de maintenir ses parts nanties jusqu'à l'exécution complète de ses obligations contractuelles.

Antalya est un centre apprécié pour les structures holding, les sociétés immobilières et les entités commerciales à participation étrangère. Les banques turques et les financeurs privés exigent régulièrement des nantissements de parts à titre de sûreté complémentaire. Un nantissement correctement structuré dès le départ coûte bien moins cher qu'une tentative de correction d'un défaut formel devant les tribunaux.

Nantissement d'actions dans une société anonyme (A.Ş.)

Le droit turc distingue les actions déjà matérialisées sous forme de titres physiques des actions non encore représentées par des titres — appelées çıplak pay (actions nues ou non certifiées).

Les actions non certifiées constituent la situation la plus fréquente dans les sociétés anonymes privées. Le Code civil turc (Türk Medeni Kanunu — TMK) exige, pour le nantissement de ces actions, la conclusion d'un contrat de nantissement écrit. Cette exigence de forme écrite est une condition de validité, et non une simple règle de preuve : tout nantissement oral ou tacite sur des actions non certifiées est frappé de nullité absolue. La Cour de cassation turque (Yargıtay) a confirmé dans une jurisprudence constante que la signature du constituant du nantissement sur le document écrit suffit ; celle du créancier bénéficiaire n'est pas nécessaire à la validité.

Les actions nominatives certifiées (nama yazılı pay senetleri), effectivement émises et remises, sont nanties par endossement du titre et remise physique de celui-ci au créancier. Si le titre existe mais n'est pas remis, le nantissement n'est pas constitué.

Les actions au porteur sont aujourd'hui très restreintes par le Code de commerce turc (TTK n° 6102) et ne se rencontrent pratiquement plus dans les transactions courantes.

Le contrat de nantissement n'affecte pas automatiquement les droits de vote ni les dividendes du constituant, sauf stipulation contraire expresse. Il convient de traiter ce point dans les clauses de l'accord.

Nantissement de parts dans une société à responsabilité limitée (Ltd. Şti.)

C'est là que de nombreux investisseurs étrangers se trompent. Contrairement aux titres d'une société anonyme, les certificats de parts émis par une SARL turque ne sont que de simples documents probatoires — ils ne constituent pas des titres représentatifs de la propriété. La 12e chambre civile du Yargıtay a affirmé à de nombreuses reprises et de façon non équivoque que la remise physique d'un certificat de parts de SARL à un créancier ne crée aucun droit de nantissement valable. Autrement dit, « remettre en main propre » un certificat de parts de Ltd. Şti. n'a aucun effet juridique.

Pour nantir des parts dans une SARL, les exigences formelles de l'art. 595 TTK applicables à la cession de parts s'appliquent par analogie : le contrat doit être établi par écrit et les signatures des parties doivent être légalisées par un notaire (Noterce onaylanması). Ces exigences rendent le nantissement de parts de SARL plus coûteux et plus long que dans une société anonyme. Il convient d'anticiper les honoraires de notaire et les délais de traitement.

Registre des gages sur meubles

La loi sur le gage de biens meubles dans les opérations commerciales (Ticari İşlemlerde Taşınır Rehni Kanunu n° 6750) établit un cadre général pour l'enregistrement des gages sur biens meubles dans les transactions commerciales. Le nantissement de parts peut relever de ce régime selon la structure de l'opération. L'inscription au registre des gages mobiliers (Taşınır Rehni Sicili) produit des effets à l'égard des tiers et garantit une priorité sur les créanciers ultérieurs — avantage décisif lorsque les mêmes parts garantissent potentiellement plusieurs obligations.

Exécution du nantissement

En cas de défaut, la propriété des parts ne se transfère pas automatiquement au créancier bénéficiaire du nantissement. L'exécution en Turquie suit la procédure d'exécution forcée régie par la loi sur l'exécution et la faillite (İcra ve İflas Kanunu). Les parts nanties sont réalisées par vente forcée et le produit est affecté au remboursement de la créance.

Les clauses prévoyant que le créancier pourrait s'approprier directement les parts en cas d'impayé — les clauses dites de « forfeiture » fréquentes dans les contrats de droit anglo-américain — sont nulles en droit turc. De telles dispositions ne peuvent pas être transposées sans adaptation dans un contrat de droit turc.

Les litiges sur la réalité ou non du défaut peuvent utilement être soumis à l'arbitrage ; en revanche, l'exécution proprement dite du nantissement passe toujours par les tribunaux d'exécution turcs.

Principaux risques pour les investisseurs étrangers

• Vices de forme : Un contrat de nantissement non écrit, non légalisé par notaire ou simplement verbal peut être entièrement nul en droit turc.
• Restrictions statutaires : Les statuts de la société (ana sözleşme) peuvent exiger l'accord des associés ou du conseil d'administration avant tout nantissement. Les statuts doivent être examinés avant la signature.
• Absence d'inscription : Un nantissement non inscrit peut être primé par un créancier qui s'inscrit ultérieurement.
• Confusion entre types de société : Les règles applicables à l'A.Ş. et à la Ltd. Şti. divergent suffisamment pour que l'utilisation d'une forme incorrecte rende le nantissement entièrement inopposable.

Pour ceux qui n'ont pas encore choisi la forme sociétaire, notre comparatif entre société anonyme et SARL en Turquie offre un éclairage utile, tout comme notre guide sur les partenariats en capital étranger.

Questions fréquentes

Q : Un ressortissant étranger peut-il nantir des parts d'une société turque ?

Oui. Les ressortissants étrangers peuvent détenir et nantir des parts de sociétés turques, sous réserve des restrictions sectorielles éventuelles. Les conditions formelles du nantissement sont identiques quelle que soit la nationalité du constituant.

Q : Le créancier acquiert-il les droits de vote lors de la constitution du nantissement ?

Pas automatiquement. Sans stipulation expresse dans le contrat, le droit de vote reste à l'associé constituant. C'est un point de négociation important qui doit être réglé dans le contrat.

Q : Que se passe-t-il si les statuts interdisent le nantissement ?

Un nantissement constitué en violation des statuts peut être contesté ou inopposable à la société. Les statuts doivent toujours être consultés avant de procéder.

Q : Un notaire est-il requis pour nantir des actions d'une A.Ş. ?

Pour les actions non certifiées d'une société anonyme, un contrat écrit signé suffit ; le notaire n'est pas légalement obligatoire. Pour les parts de SARL, la légalisation des signatures par un notaire est imposée par la loi.

Q : Que devient le nantissement en cas de cession ou de fusion de la société ?

Le nantissement ne s'éteint pas automatiquement lors d'un changement d'actionnariat ou d'une restructuration. Son sort doit être expressément réglé dans la documentation de l'opération.

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